四大行总市值，历史首次破10万亿 银行股创历史新高

10月29日早盘，银行股表现强劲，建设银行、工商银行、交通银行和成都银行等多只股票创历史新高。午间收盘时，青岛银行上涨7.85%，成都银行上涨6.08%，齐鲁银行上涨4.49%，瑞丰银行、南京银行、重庆银行等也跟随上涨。国有银行方面，交通银行涨2.54%，工商银行涨2.22%，建设银行、农业银行、中国银行和邮储银行均涨超1%。

“工农中建”四大行总市值首次突破10万亿元。具体来看，工商银行总市值2.94万亿元，建设银行2.35万亿元，农业银行2.58万亿元，中国银行2.15万亿元。

惠誉评级在10月27日上调了六家中资国有银行的生存力评级，认为这些银行凭借其市场地位、融资实力、审慎的资产负债管理以及与政府的紧密联系，在不同经济周期中保持了盈利能力和资产质量的稳定性。惠誉还将中资银行经营环境评分从‘bbb-’/稳定调整至‘bbb’/稳定，反映出监管持续完善、信贷纪律加强及影子银行风险下降。这些因素增强了国有银行穿越经济周期的韧性，支撑了生存力评级的上调。

目前正值A股上市银行三季报即将密集披露之际，今年银行业最重要的边际变化是净息差的企稳。国家金融监督管理总局数据显示，2026年二季度商业银行净息差为1.41%，环比回升1个基点，这是自2022年以来首次实现单季度环比增长。

西部证券研报指出，这段时间银行股表现良好，一方面是因为宏观弱周期中上市银行中报业绩稳健，尤其是国有大行及个别优质城农商行盈利增速有所改善；另一方面，三季度以来科技估值“挤泡沫”，成交缩量下，银行板块成为承接调仓资金的“蓄水池”。此外，成长板块轮动放缓，中高频资金买入银行资产进行趋势套利和避险对冲。

银行股的连续上涨引发了市场对其估值是否过高的讨论。华福证券研报认为，当前银行股估值相较2025年并没有明显高估。银行业有相对稳定的盈利成长属性，带动银行指数上行，且PB估值低于上年高点。股息率较利率也有比价优势，8月以来银行股仅为结构性上涨，总体估值并不高。从规律上看，银行股四季度通常会有超额行情。临近年终考核，公募基金部分从高波动成长向低波动蓝筹切换，年末险资提前布局开门红，对高股息资产有需求。银行板块盈利确定性较强，年末交易明年的业绩预期时不容易出现预期差。